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La parité de pouvoir d'achat s'est-elle maintenue dans l'Europe médiévale?

La parité de pouvoir d'achat s'est-elle maintenue dans l'Europe médiévale?

La parité de pouvoir d'achat s'est-elle maintenue dans l'Europe médiévale?

Adrian R. Bell, Chris Brooks et Tony K. Moore (Centre ICMA, Henley Business School, Université de Reading)

Série de documents de travail de la Henley Business School, Janvier 2014)

Abstrait

Cet article utilise un ensemble de données unique et collecté à la main sur les taux de change pour cinq principales devises (la lire de Barcelone, la livre sterling d'Angleterre, l'étang groot de Flandre, le florin de Florence et le livre tournois de France) pour déterminer si le loi du prix unique et de la parité de pouvoir d'achat en Europe à la fin du XIVe et au début du XVe siècle. En utilisant des séries uniques et des tests de racine unitaire et de stationnarité sur dix taux de change réels entre 1383 et 1411, nous montrons que la relation de parité se maintenait pour la livre sterling et certaines séries florentines florentines individuellement et pour presque tous les groupes que nous étudions. Nos résultats ajoutent au poids de la preuve que les activités de négociation et d'arbitrage ont empêché les devises de s'écarter de manière permanente des justes valeurs et que les marchés financiers médiévaux fonctionnaient bien. Ceci confirme les résultats rapportés dans d'autres études récentes qui indiquent que de nombreux éléments des théories économiques modernes remontent à plus de 700 ans en Europe.

Contrairement à la conception populaire, les lois de l'offre et de la demande étaient bien connues au Moyen Âge. Selon le théologien du xive siècle San Bernardino, le juste prix était celui `` qui arrive à prévaloir à un moment donné selon l'estimation du marché, c'est-à-dire ce que valent généralement les marchandises à vendre dans un certain endroit '' (de Roover, 1967). Même plus tôt, le théologien anglais Richard de Middleton (mort en 1302) a souligné que deux pays, l'un dans lequel le grain était abondant et bon marché mais le vin rare et cher, et l'autre dans lequel le vin était abondant et le grain en pénurie, seraient à la fois bénéficier de l'échange de leurs surplus. De plus, les commerçants qui ont intermédié ce commerce pourraient à juste titre profiter de l'achat au prix le plus bas du marché dans un pays et de la vente au prix le plus élevé du marché dans l'autre (de Roover, 1963).


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